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存款准备金率逼近历史最高点股市今将接受考验

发布时间:2021-01-07 14:15:37 阅读: 来源:铅笔厂家

上证指数日K线图

中国人民银行2日宣布,决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行今年第三次上调存款准备金率,调整后,大中型商业银行存款准备金率达到17%的高点。

正在经历一波持续震荡调整的A股,再度面临市场环境变化的挑战。年内第三次上调存款准备金率将如何影响股市走向?市场各方预期似乎出现了较大的分歧。

学者:近期加息机会不大

对于后续货币政策,国家信息中心首席经济学家祝宝良指出,短期内加息可能性不大。因为消费者物价指数(CPI)涨幅尚未出现明显走高态势,而且利率和存款准备金率倘同时调整,造成热钱涌入,加息需综合考虑CPI、资产价格、人民币升值等因素。当前房地产市场、股票市场都出现震荡调整或观望,此时加息可能引发市场的更大动荡。另外,近期中央出台的一系列房地产调控措施部分已达加息作用,需观察政策效果。

不过,经济学家普遍认为,央行未来有必要进一步回收流动性,继续通过公开市场操作回收流动性,亦有可能在两三个月内再次上调存款准备金率,因现时相比17.5%的历史最高点仍有一定上调空间。

悲观派:政策累积雪上加霜

部分市场人士在判断政策影响时使用了“雪上加霜”这个词语。

浙商证券研究所所长詹诗华称,从未来宏观经济政策来看,依然是从去年四季度开始的趋于流动性慢慢收缩的过程,因此上调存款准备金率是可以理解的,存款准备金率上调对资本市场短期影响比较负面,银行、地产板块下跌压力依然比较大。此前出台的房地产新政对市场打压已经很大,市场比较脆弱,因此短期沪指2800点将受考验。

天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英认为,此前央行通过公开市场操作已连续10周实现净回笼,净回笼资金量高达1.1万亿元。此番准备金率上调会冻结数千亿元资金,导致流动性进一步收紧,将本已处于弱势调整的股市置于更加不利的市场环境之中。

值得注意的是,“五一”节前,在房地产调控政策不断升级、海外市场走弱等多重因素的影响下,沪深股市正经历一波持续调整,短短7个交易日两市股指跌幅双双超过5%,半年线、年线相继失守。

这些市场人士的判断不无根据。统计显示,2008年至今央行11次上调存款准备金率。宣布决定后的首个交易日,上证综指出现了9次下跌、2次上涨。今年1月12日央行宣布上调存款准备金率,次日沪指出现了超过3%的巨大跌幅。

乐观派:意料之中企稳反弹

不过,也有许多市场人士对此的看法并不那么悲观。

渤海证券研究所所长程文卫表示,进入2010年以来,过量流动性已经给未来经济的平稳运行带来了隐患。为应对资产价格尤其是房地产价格泡沫较为严重的问题,以及本币升值预期导致热钱流入的潜在问题,央行不断通过公开市场操作、上调存款准备金率、窗口指导等手段,加大回笼资金的力度。从这个意义上来说,此次存款准备金率上调早在预料之中。在程文卫看来,此次存款准备金率上调的幅度不大,显示央行在采取退出政策方面持谨慎态度,对证券市场的影响较为“温和”。

“与此同时,随着市场对于央行短期内采取更为严厉的加息举措的预期有所降低,前期影响市场下跌的部分负面因素正在减少,大盘有望自此进入企稳反弹阶段。”程文卫说。

存款准备金率上调也使得与之密切相关的银行板块备受关注。程文卫表示,由于前期跌幅较大,这一板块的估值优势正日益显现,后市对机构投资者的吸引力将逐步显现。作为A股市场权重比例最大的板块之一,银行股企稳无疑对稳定大盘有着积极的作用。

换个角度:回归基本面

业内人士指出,实际上,伴随全球金融危机的阴影逐步消退,流动性等因素对于A股市场的影响正在减弱,随着年报、季报的披露完毕,加上经过近期的快速下跌后,A股市场驱动力日益回归基本面。

来自天相投顾的数据显示,截至4月30日,剔除无归属母公司所有者净利润及2010年1月12日以后新上市的公司,1704家上市公司全部公布了2009年年报。上述公司实现净利润10633.50亿元,较上年增长25.16%。

2010年一季报使得上市公司业绩回升的态势更加明确。据统计,剔除不可比公司后,披露一季报的全部1604家上市公司实现净利润3331.33亿元,同比增幅逾六成。

或许,在未来市场运行过程中,投资者仍将面临退出政策的预判及相应投资策略的相机抉择,投资者不妨换个角度分析,抛开消息面因素,立足基本面,把握市场显现的结构性机会,才是A股投资的关键所在。

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