9000亿天量背后牛市众生相

9000亿天量背后：牛市众生相

经历了连日券商、银行等金融股行情的连番轰炸后，市场投资情绪出现了微妙变化。　　12月3日的A股市场在早盘暴涨后，一度遭遇金融股回调而转弱。不过在资金推动下金融股再次发力，市场大幅波动，而券商股在一度“见绿”后又马上翻红上攻，如此反复“红绿交替”了好多次。

《第一财经日报》采访多位机构投资者了解到，目前金融圈逐渐弥漫开一种牛市思维：“走一步看一步，但不轻易减仓”，低配金融的调仓买入点，高配的适当换仓。　　另一方面，近日新开户数量比过去大幅增加，甚至导致某些券商系统瘫痪，后台人员天天加班；融资融券业务的逐步火爆，成为券商新业务增长点，也诱发了交易量大幅增加。在机构投资者别样的多头情绪以及散户跑步入场的联手效应下，沪深两市昨日成交额超过9000亿元，再创历史新高。　　机构策略之争　　12月3日A股收盘，沪指涨0.58%，报2779.52点，成交5297.7亿元；深成指涨2.96%，报9643.92点，成交3850.8亿元。创业板指涨2.49%，报1604.45点。A股大幅放量，以9149亿元再度改写历史最大单日成交纪录。　　沪港通开通后“沪强深弱”的局面似乎有所改变，资金重新对中小盘股产生兴趣。过去一段时间，不少重仓中小盘股的投资者经历了“满仓踏空”。如今创业板的重新崛起并创出新高，引发市场对风格再次转换的猜测。　　“尽管我们调仓很快，但也很纠结，这波金融股行情中，行业内甚至有些机构不看估值和成长性了，整天盯着哪个股票便宜买哪个。相信牛市，但我们也担忧板块出现轮动。上午，我们团队还想着进一步换仓金融股，但下午感觉情况有变，赶紧做了一些调仓。”上海一家私募基金人士对《第一财经日报》称。　　“大盘股妖艳很久，也真该歇一下了！”广州一位资深私募人士对本报称，预计未来一段时间，金融股以外的其他行业走势会更强，比如军工、医药等前段时间相对沉寂的行业有望重新走强。　　相比私募灵活调仓，公募基金相对的“稳扎稳打”也出现了一些小变动。“我们去年10月份就已经确定了跨年度的布局。”上海一家大型公募基金策略分析师对《第一财经日报》称，“行情的变化出乎我们的预料，尽管我们的原定策略没有大变化，但在一部分权益类资产配置上还是跟着市场在走，增配了一些金融股。”　　本报记者查阅数据发现，至2014年三季度，公募基金对银行股的持仓无论从市值还是流通股比例，都已经降至2012年以来的最低点。在2012年年终的时候，公募基金合计持有银行股市值为1415亿元，而到了今年三季度，这个数字经过逐季下降，已经变为395亿元，达到最低点。持仓总市值，两年的时间下降72%。　　“前期银行股的仓位已经很低了，公募很难进一步做空。”上海一家公募基金的投资经理对《第一财经日报》称，“考虑到明年银行转债供给量的减少，它们的吸引力可能比银行股更强。我们旗下有只基金因为高配了该类资产，2日涨幅超过6%。”　　华安基金投资研究部总监、首席宏观策略分析师杨明称，宏观数据还是体现过去、现在，而决定未来的则是已经发生了“变轨”操作的社会变革。股价反映的是未来。往后看，财税、金融、土地、国企、资本市场改革会一一落地，在这种改革铺开的背景下，货币政策将会舒张其力量，为改革创造稳定的经济环境。对于蓝筹股，现在的上涨仍然只是刚刚开始。　　还有兴业证券分析师认为，成交额大幅增加，显示了目前指数型行情下市场的巨大热情。对于后市，估值较低的蓝筹股在降息降准的预期下或将继续强势上涨，从而带动中小盘的互联网金融、第三方支付和移动支付等与金融服务相关的概念板块继续走高。　　融资交易火爆　　无论机构情绪如何变化，但对牛市都已普遍确认，其中的一个原因是A股市场的杠杆效应继续在扩大。　　数据显示，截至12月2日，融资余额已经达到了8472亿元，再创历史新高，相对于半年前不足4000亿元的余额已经翻倍，而2日融资买入额也达到了1112.35亿元；不过融券业务依然冷清，2日的余额只有不到70亿元，不到融资余额的百分之一。　　业内人士认为，随着市场成交的火爆，融资融券业务成为了券商重要盈利来源之一，而近日多家券商抛出增发再融资计划，募集而来的资金，很大一部分是用来争夺融资融券的市场份额；不过尽管央行降息，但券商提供的融资成本依然维持在8.6%左右，因为额度紧张并未降价；随着融资融券业务的拓展，市场的成交量未来再创新高机会很大。　　有资深股民对本报称：“上周碰到营业部总经理，说最近好多私募在谈要增加资金进股市账户，要求它们提高融资融券的比例与降低交易成本。”而在央行不对称降息的消息出台后，《第一财经日报》咨询了多家券商的营业部，得到的答复都是融资利率不会作出变化，都是维持在8.6%的水平。　　多位券商业内人士对本报称，最近市场很火爆，有些机构融资额度很快就用完，额度一直供不应求，估计这是总部迟迟不愿意降低融资成本的主要原因。另外，其实不少短线操作的股民并不太介意利息成本，因为就融资交易来说，只有融资买入持股才会计算利息，如果投资者的信用账户没有融资买入，是不会计算利息的；而当日使用额度，在当日卖出其他股票归还资金的话，也不会计算利息，这样的话，其实股民的成本就只有交易费用。　　自12月1日起，投资者可利用融资融券信用证券账户申购沪市新股。业内人士认为，放行信用账户打新，将会拓宽投资者申购新股的渠道。　　散户大批入市　　12月3日，华南某知名券商营业部客户经理对《第一财经日报》称，近日该券商开户客户数量暴增，相关后台部门工作人员每天都要加班到22点左右，系统曾经一度瘫痪，整个数据库都爆满了。而最近系统的确不太稳定，可能使得一些客户交易有一定影响。　　这个位于广州市中心的营业部，是这家知名券商最大的营业部，本报记者在现场看到，办理业务人数众多，客户经理接待客户更是忙碌，有时候因为要接待其他新客户，只好把即将完成开户流程的客户托付给手头正好空闲的同事处理剩余流程。　　一位带朋友到营业部开户的投资者告诉本报，在一个月前，自己网上开户的时候几乎无需等待，很快就把开户手续办好了，而这次带朋友网上开户，在视频面对面核实的阶段，就要等待50多人，而且过程中两三次断线，每次断线后都要重新等待，好不容易才把股票账户成功开启，要第二天才可以正式交易；因为在网上开户可以有万分之三的佣金优惠，所以即使到了营业部也是走网上开户流程。　　中国证券登记结算有限公司数据显示，A股新增开户数已连续6周超20万，伴随着新股民入市步伐的是这两周两市交易量“爆棚”的大涨行情；不过这相对于2007年一度出现的一周开户数超过150万人的盛况，数量依然非常有限。这也成为了不少投资者继续看多的理由。　　不过也有市场人士认为，不少投资者在上一波牛市早已开户，这次没有特殊情况不会重新开户，现在券商都拼命降低佣金尽量把客户留住，算上税费等交易成本，万分之三左右的佣金率已经越来越多，跟最低的几家互联网券商的万分之二点五没有太大差别，而且千分之一的卖出印花税是更主要的交易成本。　　华林证券分析师胡宇对《第一财经日报》表示，目前市场资金进场和出场的投资者都比较活跃，这也是牛市的典型特征，行情在这么充足成交额的情况下，预计波动会比较大；未来大盘走势决定于政策，如果未来降准的话，牛市可望持续；而短期来看，由于获利盘离场的情况增加，市场波动幅度会大增。

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