哈继铭政策微调需要更多的创新性工具

哈继铭：政策微调需要更多的创新性工具

“如果看未来一两年，那你放心，中国经济不会硬着陆的。”高盛投资管理部中国副主席兼首席投资策略师哈继铭在11月12日的财新峰会上表示。　　谈到2012年的经济形势，他指出，“要看到新的一年无论是经济还是市场，有几个关键点是不容忽视的。一是欧债问题，二是中国经济自身的增长及政策可能出现的微调，三是中国的股市问题。”　　哈继铭说，撇其他的宏观指数不谈，中国老百姓的储蓄率很高，资本账户是关闭的，国家又没有欠多少外债；而且在政府对于国内资源的掌控和支配能力很强的情况下，这个国家的经济很难出现硬着陆。　　“效率不一定是最高的，但是在抵御外来冲击的时候可以是最有效的。”他解释说。这种状态可能会伴随着经济的小幅下滑，或者是一些原来比较高起的价格变量出现下降，这时候人们通常期盼政策能够放松，能够有一些微调。　　“我对微调的理解是，你要有比较理想的工具才能实现微调。我们看到微调两个字的时候想一下，我们有什么工具可以微调？”哈继铭指出，中国目前的微调缺乏创新性的工具。　　最近有些国家进行了微调，比如印尼降了两次息，在印尼原来利率是高于通胀的，原来实际利率是正的，所以通过微调是可以得以实现的。而对于中国而言，现在利率低于通胀，往利率方向调是调不过去的。　　“我们很多政策，这十年以来微调工具有没有增加，我觉得有，汇率是一个，其他方面的政策要么就是0，要么就是1，我们是二进制的调控政策，限价或者不限价，限购或者不限购，很少有比较适合微调的工具。”　　所谓目前的微调，无非就是两种，一种是局部调整，这个现在正在做。“但是，由于没有微调工具创新，最后使得微调变成重调了，这不是我们所需要的。”哈继铭说。　　对于如何解决中小企业融资难的问题，哈继铭提出了一种解决办法。　　他说，“我们可以规劝银行多给他们一些贷款，目前这种规劝不是市场化的手段。如果我们能在财政上拿出一部分资金作为对于中小企业贷款的担保，一旦出了问题，前20%或者是多少比例的坏账可以由国家财政进行买单，这样银行就会有比较大的积极性来进行放贷。”

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